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Goldilocks-Umfeld in den USA

Von Dr. Oliver Everling | 22.Oktober 2024

Dr. Eduard Baitinger, seit 2015 Leiter der Asset Allocation bei der FERI AG, analysiert in seinen Veröffentlichungen regelmäßig die Entwicklungen auf den globalen Finanzmärkten. In seiner jüngsten Einschätzung betont er: „Die globalen Börsen verzeichnen zum Jahresende beeindruckende Gewinne. Weder geopolitische Spannungen noch das schwache Wachstum in China oder die Dauerflaute der deutschen Wirtschaft konnten den Bullenmarkt bremsen.“ Besonders hebt er hervor, dass „selbst die Turbulenzen am japanischen Währungs- und Aktienmarkt, ausgelöst durch die Zinswende der japanischen Notenbank, schnell überwunden wurden.“ Der Experte führt dies vor allem auf die Stärke der US-Märkte zurück: „Die US-Wirtschaft bewegte sich nahezu das gesamte Jahr in einem ‚Goldilocks‘-Umfeld: weder zu stark für Inflationsrisiken noch so schwach, dass Rezessionsängste aufkamen.“

Trotz der optimistischen Entwicklungen mahnt Baitinger jedoch zur Vorsicht. „Die aktuellen Aktienkurse liegen im historischen Vergleich deutlich über den erzielten Unternehmensgewinnen und sind auch im Verhältnis zu den Anleihemärkten ungewöhnlich hoch,“ warnt er. Darüber hinaus sieht er weiterhin schwer kalkulierbare geopolitische Risiken, die „insbesondere durch mögliche Eskalationen im Nahen Osten und die wachsenden Spannungen zwischen dem nuklear bewaffneten Nordkorea und Südkorea“ bestehen.

Mit Blick auf die bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen analysiert Baitinger zwei mögliche Szenarien: „Ein Sieg von Donald Trump mit knapper republikanischer Mehrheit im Kongress oder ein Wahlsieg von Kamala Harris ohne demokratische Kongressmehrheit.“ Beide Szenarien hätten seiner Ansicht nach keine nachhaltigen Auswirkungen auf die Märkte. Allerdings merkt er an, dass ein weniger wahrscheinliches Szenario, bei dem Trump gewinnt, aber keine Kongressmehrheit hat, „zu einer protektionistischen Handelspolitik führen und besonders exportabhängige Märkte wie China und die EU belasten“ könnte.

Dr. Eduard Baitinger ist bekannt für seine fundierten Analysen, die stets die Chancen und Risiken der Finanzmärkte abwägen. Seine Expertise in der Asset Allocation hat ihn seit 2015 zu einem unverzichtbaren Bestandteil der FERI AG gemacht.

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