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AAA für First Private Aktien Global
Von Dr. Oliver Everling | 15.Mai 2008
TELOS hat den Fonds First Private Aktien Global geratet. Der Fonds erfüllt höchste Qualitätsstandards und erhält die Bewertung „AAA“ auf einer Skala von A bis AAA (höchste Qualitätsstandards).
Der First Private Aktien Global wird im Kommentar der TELOS als ein global anlegender, aktiv gemanagter Aktienfonds beschrieben, der durch seinen quantitativen Ansatz geprägt ist. „Hierbei geht es vor allem um das Ausnutzen von Marktineffizienzen, die global häufiger auftreten als in Europa. Damit erklärt sich auch das ambitionierte Ziel:“, fügt Dr. Frank Wehlmann, Geschäftsführer der TELOS GmbH, hinzu, „Outperformance von 500 Basispunkten nach Kosten gegenüber der Benchmark – betrachtet über den gesamten Businesszyklus.“ Durch Kombination von mehreren fundamental- quantitativen Aktienselektionsstrategien wird darüber hinaus eine niedrige Volatilität dieser Outperformance angestrebt.
Der Fonds investiert weltweit breit gestreut in 150 bis 200 Aktientitel, die alle gleich gewichtet werden. Die Aktien werden in einem mehrstufigen computergestützten Verfahren aus einem Universum von ca. 8000 Titeln ausgewählt. Der erste Teil des Investmentprozesses ist ein quantitativer Filterprozess, der ohne jeden subjektiven Einfluss durchgeführt wird, berichtet TELOS. Dabei werden Werte aussortiert, die nicht ausreichend liquide sind. Danach werden die noch verbleibenden 5000 Titel anhand von rein fundamentaler Faktoren (Bilanz-, Wachstums- und Bewertungskennzahlen) durch streng systematische Selektion ausgewählt.
Die Risikokontrolle als ein anschließender qualitativer Bewertungsteil des Investmentprozesses rundet das Selektionsverfahren ab. Ein weiteres Ziel ist es, größere Klumpenrisiken bezüglich der Branchenallokation zu vermeiden, heißt es im Bericht von TELOS. Die Berücksichtigung der Transaktionskosten sei auch ein integraler Bestandteil des Investmentprozesses.
Die Benchmark ist nicht Grundlage der Portfoliokonstruktion. Der Fonds investiert sowohl in reine Value-als auch in Growth-Titel. Darüber hinaus wird auch in GARP-Titel (Aktien mit überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial und geringer Bewertung) angelegt. Mit dem ausgewogenen Style-Profil wird angestrebt, die Performance gegenüber einer reinen Value-Strategie zu glätten.
Der Fonds hat sich in der Vergangenheit bei einer höheren Volatilität als die des Vergleichsindexes besser entwickelt als die Benchmark, stellt die Ratingagentur TELOS fest. Sofern der Fonds seinen Vergleichsindex outperformed, fällt neben der Managementfee auch eine Performancefee in Höhe von 20% der Differenz der Wertentwicklung von Fonds und Benchmark an. Beim First Private Aktien Global kommt dabei das High-Water-Mark Prinzip nicht zum Tragen.
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